林区将公司归入6个基本的类型:

1 - 稳定缓慢增长型(Slow Growers)
2 - 大笨象型(Stalwarts)
3 - 快速增长型(Fast Growers)
4 - 周期型(Cyclicals)
5 - 资产富余型(Asset Plays)
6 - 转型困境型(Turnarounds)

前面3类和公司的增长率有密切的关系。

国家有国家的增长率(Gross National Product),每一个行业也会有行业的增长率,以此类推,公司也有公司的增长率。

公司的增长率呢,可以用几个方法来估量:销售量的增加,利润的增加,收入的增加等等。

稳定缓慢增长型公司

这一类通常是一些规模巨大并且历史悠久的公司,其增长率应该相等于国家经济的增长率(GNP)或比GNP稍快一些,一般上都不会超过5%。

一些历史悠久的种植公司如Sime Darby,就是属于这一类型的公司。

我们需要知道,这些公司并不是一开始就是那么缓慢的增长的,它们曾经都是快速增长型的公司,但是由于公司的市场成熟了,它们的增长速度也就缓慢下来。

所以,那些风行一时的快速增长型行业,早晚都会变成稳定缓慢增长型的行业。

另外一点,就是这一类的公司都会定期派法较高的股息。

这是因为公司的市场成熟(饱和)了,公司没有必要快速的增长业务,所以就会支付较高的股息。

林区也提到,这一类的公司在他的投资组合里不多,因为如果公司的发展速度不很快的话,它的股票也不会涨得很快!

如果公司收入的增长使公司变得很富有,那么把时间浪费在稳定缓慢增长型的公司上面又有什么意义呢?

大笨象型公司

这种类型公司的年收入增长率为10%-15%左右,大众银行就是最好的例子。

如果你在适当的时候以适当的价格买入这类公司的股票,你就可以获得一笔可观的收益。

然而,如果你希望从这类公司的股票上在5年内获得10倍的回报,是绝对不可能的。

林区说:

在一般的情况下,在我购买了大笨象型股票后,如果它的股价上涨到30%-50%,我就会把它们卖掉,然后再对那些价格还没有上涨的大笨象型股票采取同样的方法。

我总是在自己的投资组合里保留一些大笨象型公司的股票,因为在经济衰退或者股市不景气的时候,其价格的相对稳定性总能给我的投资组合提供较好的保护。

所以,当大众银行的股票在一年内涨了50%,你就会开始考虑要不要卖掉它。

除非你发现大众银行的收入增加了30%以上,否则,你决不打算利用大众银行的股票成为百万富翁,对吧?

快速增长型公司

快速增长型公司是林区最喜欢的投资类型之一。

这类公司的特点是:公司规模小,年增长率为20-25%或更高,有活力,公司比较新。

如果你仔细挑选,你就会发现这类公司中隐藏着大量能涨10-40倍的股票。

所以,你只要选对这类公司中的一两只股票,你就可以大发一笔了。

可是,快速增长型公司的股票存在的风险也很大,特别是那些刚刚成立不久,被人们过分吹嘘并且资金短缺的公司更是如此。

而且,迟早有一天,当这类公司成熟时,其增长速度一定会缓慢下来。

到时候,规模小的公司将会面临倒闭的风险,而规模大的公司则会面临迅速贬值的风险。

林区也提到,只要这类型的公司能够保持较快的增长速度,快速增长型公司的股票就能提供丰厚的回报。

林区所寻找的快速增长型公司,就是那种资产负债表良好,而且又有巨额利润的公司。

最关键的地方,是要计算出该公司的增长期何时会结束?以及为了保持增长所需要付出的资金是多少?

接下文:公司的类型(续)

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5 Comments

  1. mark Says:

    谢谢oo的整理归纳!期待下一堂课。。。 ^_^

  2. oo Says:

    谢谢mark的支持。

  3. gogoant Says:

    Thanks a lot! This website is great!

  4. 呵呵 Says:

    最近大陆的股票狂跌,是否值得收购呢?

  5. oo Says:

    哦哦觉得,全世界股市的牛气依然存在,股票狂跌也许是趁低买入的机会。

    最重要的,还是要买入优质股,而不是股价狂跌后的烂臭股。

    谢谢。

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