选股首重ROE
Sep 2nd, 2001 | By klse.8k | Category: 8K 股票知识ROE的中文译名应该是资金回酬。英文是RETURN ON EQUITY。
它的算法就是把每股净盈利EPS除于每股净资产NTA。
ROE ＝ EPS / NTA
我选股首重ROE，接下来才是本益比PE和NTA。
为什么我这么注重ROE呢？
因为通过ROE这个数据我们可以知道管理层的素质。
公司的资产是反映在它的净资产。
很多公司的票面值都是1令吉，但是它们的真正价值是在NTA，NTA越高价值就越高。
每间公司的赚钱能力都不同。
投资股票我们当然要选赚钱能力高的公司，赚钱能力越高我们致富的机会就越大。
所以想要投资股票致富我们一定要选赚钱能力高的公司。
但是，我们却不能因为某只股的每股EPS高就说它的赚钱能力高。
真正的赚钱能力是要和它的NTA来做比较的。
试看看以下两个例子，那一个赚钱的能力比较强？
SIME DARBY有2.76令吉的NTA ，EPS是0.33令吉。
RUBBEREX有1.50令吉的NTA， EPS是0.26令吉。
如果单单看EPS当然是SIME比较强，但是如果用ROE来计算，那么RUBBEREX才是真正赚钱能力强的公司。
RUBBEREX的ROE是 0.26 / 1.50 = 0.17
SIME DARBY的ROE是 0.33 / 2.76 = 0.12
所以通过应用ROE我们可以准确的看出谁才是真正赚钱能力强的公司。
当然ROE是不能只看一年的，因为有的公司通过特殊的项目可以把公司的EPS提高。所以多看几年才能够得到正确的ROE。
还有最正确的方法就是不要把特殊项目计算在EPS内，这样才不会出错。
为什么通过看ROE我们可以知道管理层的素质呢？
就举个例子：
假设有一间公司的资产有2亿令吉，如果管理层把全部的资产都用来做生意，公司每年可以赚2千万令吉。
如果管理层决定把其中的1亿令吉用来买专机给董事长用，只用1亿令吉来做生意，那么可以肯定的是公司赚钱的能力就会少了一半，只剩下1千万令吉。
所以通过ROE我们就能够看出管理层的素质。
ROE是跟股价没有关系的，很多朋友都不能明白ROE就是因为他们太注重股价了。
ROE只跟EPS有关系，EPS越大，ROE就越大。
当然ROE越大就越好。
通常ROE有0.15就可以了。
ROE太大反而要多加小心。
举个例子：
有间公司的NTA本来是2.00令吉，经过连年的亏损，它的NTA只剩下0.20令吉。
过后经济突然好转，公司开始赚钱了，它取得0.10令吉的EPS。
如果我们算ROE，那么就是把EPS 除于NTA，那就是：
0.10 / 0.20 = 0.50
这可是误导性的ROE呀！
所以应用ROE要很小心。
我通常把ROE分成5 个等级。
选股时就只选第一级的就可以了。
在第一级的股项里选股我就可以应用PE和NTA来考虑了，因为我知道这些都是优质股了，因为它们的ROE都已经是第一等级的了。
当然我也是有考虑其他的因素，例如，市场上流通的票数，公司的前景等等。
怎样分级呢？
我把主板 的500只股，用EXCEL记录起来它们的ROE，3年至5年。
我是用手一个接一个的记录在EXCEL，然后再SORTING，把它们分成5 个等级。第一级就是1到100，第二级就是101到200，依此类推。
我暂时就是用这样笨的方法，因为到现在我还是没有想到更好的方法。
希望HARIMAU能够帮我找出一个办法。最好是在网络里，按几下就可以了，省得我每年都要做一次这样麻烦的工作。
我是不考虑新股的因为它们没有至少三年的业绩。
暂时我也不考虑第二板的股，因为我对它们的帐目信心不大。
RUBBEREX是特殊的一个！
(根据它去年的业绩，它的EPS是0.26, NTA是1.50。所以它的ROE就是0.17。)
要领悟ROE在选股中的奥妙是需要时间的。
所以今天就谈到这里，下次有机会再深入的讨论。
ROE 的高低 — 有时候是无足轻重的
很多人很关注 ROE 高的公司，以为只要选对了高 ROE 的公司，就是选对了千里马。但是他们往往忽略了什么是 ROE、为什么要看 ROE 的前提。
巴菲特这些大师注重于 ROE，是因为 ROE 越高，便代表该公司能在越少的资源下，创作出更大的营业额及盈利。关键在于，只要该公司持续把盈利再投资，接下来的年份，营业额就会上升得比别人快。当你拥有一百万的资本的时候，就能创作五十万的盈利 (ROE = 50%)，那么我给你一百五十万的资本，你不是就能创作出七十五万的盈利呢？
这就是 ROE 假设前提：
1) 该公司所在的行业仍然有大幅度成长的潜能，这样才能支持盈利的持续增长。
2) 该公司要成长，缺少的只是资本。于是只要它把盈利再投资，就能保证明年营业额再度上升。
显然，许多在靠 ROE寻找千里马的人，完全没有考虑到这些前提：如果市场已经完全饱和，ROE 再高，明年的业绩也不会再有任何突破。如果该公司把今年的盈利再投资，只会降低明年的 ROE，因为，整个市场的盈利，也只有这么多了。
在市场完全饱和的时候。。。ROE 就不重要了，Profit Margin、获利的稳定性、销售能力(就是抢对方生意的能力)、研发能力(就是开创新市场的能力) 才是更重要的。ROE 很重要吗？当市场已经稳定的时候，大家比的就是实力战、削价战，手上的资产偏少，未必是好事。相信没有人会希望手上的资本越少越好吧！
结论：在市场已经完全饱和的时候，ROE 的高低是无足轻重的。取而代之的是 profit margin 及获利的稳定性。如果削减成本更加重要。不要迷信于 ROE。
附注：讨论ROE，就像是在讨论企业家，用多少资本，就能赚到几千万的盈利。可是，当彼此都已经垄断整个市场的时候，谁能从这个市场上得到多少利益，才是最重要的。资本？资本不会是问题啦。。。
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回贴:
ROE的方程式是：Net Profit / Shareholder’s equity
简单一句话就是衡量公司怎样善用股东的钱，来创造或获取更多的财富或利润。利用长期平均的ROE方式，其实这是做到复利（或是双利）的作用。我们之称为复利，是因为ROE可以长期让股东基金增值，也可以通过这些更多基金，赚取更多的利润。所以要长期有平均高过15%的ROE，这不是一件容易的事。在这个时候，除了股东资产增值，利润也会相对的提高。
其实ROE在饱和的市场，也非不管用。只要公司的投资得当，或是多元化，那么公司也可以从其他投资方面得到回酬。如果是Operating Profit减少了，那么通过投资，或是多元化，那么从Investing Profit， 我们也可能相对的提高利润，来平衡15%的ROE。所以市场饱和不饱和，公司厉害不厉害，从ROE就能够看出来了。很多公司的ROE下降，是因为许多公司在市场饱和的时候，公司其他领域的投资回酬没那么好，就拉底了利润。
巴菲特说，如果公司无法保持复利的表现，那么公司应该将利润，通过股息的方式派发给给股东。这个称为单利。如果股东要做到复利的话，股东应该将收到的股息投资在高ROE的公司，达到长期复利的效果，长期的股东增值和长期的高利润。
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谢谢阿鸿提供的资料。
不客气,多理性的思考,多角度的激辩,总是好事!
1.ROE是不是等于Net Profit / Shareholder’s equity也等于EPS/NTA??
2.EPS和NTA要从一间公司annual report的那里看??
谢谢!
1） 是的！
2） EPS可以在Income Statements找到，而NTA则可以在Balance Sheets找到。
谢谢。
我最近在研究Jland这间公司，
它2001-2004年的EPS分别是RM0.69,RM1.15,RM1.49,RM2.63,
可是2005和2006年的EPS却是这样的:
Basic earnings per share also increased to RM14.66(2006年), up 7.24% from RM13.67(2005年) a year ago.
怎么一下子提高这么多?
是计算方法不同了还是annual report出错?
请哦哦指点，谢谢!!
我在那里可以找到过去的KLSE volume和composite index等资料??
谢谢!!
如果你说的是Johor Land，那么哦哦从BursaMalaysia看了2005和2006年的年报。
哦哦觉得你应该是看错了，是14.66sen，不是RM14.66。
谢谢。
谢谢，其实我早几天已经搞清楚了，
是johor land其中一部分写错了，不是我搞错!
我研究了很多公司，
发觉怎么他们公司有时2006的annual report提到2005年的EPS,net profit等资料，
和2005年的annual report不同的。
还有有些公司没提供NTA,一般上NTA是怎么计算的，
再次谢谢哦哦!!
其实，在BursaMalaysia每间公司年报的网页上都可以清楚地看到NTA和EPS，NTA通常是在最后一行。
NTA的计算方法，可以参考这篇文章：什么是NTA？它有什么重要？
谢谢。
oo你好， 我在研究pantech， 但是不清楚它的EPS, Earnings per 50 sen share -Basic (sen) = 65.60. 请问它的EPS是0.65还是1.3?
还有个问题， NTA是看Group还是看Company？ 如果NTA是22million， ROE是不是EPS/22？Net Current Assets跟NTA是一样的吗？ 对不一下子问了这么多问题， 因为我是新手， 请多多见谅！
to subsub,
EPS is net profit after tax/total issued share, so it doesn’t matter with 50sen or RM1.00 premium. EPS only depends on net profit and amount of issued share (not premium). NTA is refer to group and is
(total asset-total liabilities-intangible assets)/total issued share.
Net current asset is NOT equal to NTA. ROE = EPS/NTA.
Thank you tan81。
suBSub，对所有的数据，最好是看Group的，因为那代表着整个集团的数据。
[...] 我曾经说过：选股首重ROE。 [...]
Hi everybody here,
Could any body tell me which website can find out the historical ROE for company respectively ??
Thank you..
http://www.investasiaonline.com
emm…. thank you, 哈 ！！ let me log in and see see….
Nice day !!
Hi, i would like to ask, the ROE rate show on asiaonlineinvest and geogle finance is slightly different, which one is more accurate ??
For exam : ROE(2007)-InvestAsiaOnline ROE(2007)-Geogle Fianance
MPHB 21.04% 23.76%
Which one should be the correct ROE for MPHB ?
Thanks for sharing !!
hi 哦哦请如果要再Bursamalaysia 的网站看上市公司每三个月的业绩报告是在那里看呢？是在Annual Report 看得到呢还是。。谢谢！
请问有谁能帮我找出 Top Glove 2006 & 2007 年的 NTA & ROE ?
嗨，你们好！有谁可以帮我一把？
根据星洲财经版（15/09/08），
Tong Herr (code : 5010)
每股资产 = 0.2 (零吉）
每股盈利 = 0.51 （仙）
PAR = RM1.00
是否指20仙的资产， 就赚了51仙？
为何它的资产价值如此低呢？
PAR 的重要性在哪里？
请指教！！ 谢谢。。
yip:
可以到Bursa 去找,自己算.
我最近发现严重被低估的股票。本人推荐DRBHICOM,这间公司的业务涉及汽车领域，产业发展，验车中心等等。主要业务汽车领域有大家熟悉的HONDA,SUZUKI,AUDI,CHEVEROLT,MITSUBISHI,TATA,EON经销,MODENAS机车，ＡＬＡＭ ＦＬＯＲＡ垃圾车和一些国家防卫装甲车．
此公司的每股净资产＝ＲＭ２．９２
最新的季度报告（ＱＵＡＴＥＲ)的EPS=RM0.60
2008年10月2号的股价=RM0.895
这说明用0.895的价钱买价值2.92的东西，每年帮你赚0.60（只是三个月就赚0.67)，不久前才派发接近10仙的特别股息，单单股息就超越10%了。PER 1.49,只需一年多你就能回本了。
此公司拥有强劲的业务，又有浑厚的财力，加上不断的收购，简直就成长股的影子，加上现时已跌到最低价，已经是最佳买进时机了。
值不值得买进，见人见智。以上只是本人一相情愿的分析，一切后果由您自己负责。
Group跟company的分别是company只有一间，group却拥有很多间company，一间上市公司哪可能只有一间公司，多数由一间公司控制其它各大小型公司而组成上市公司的，故我们阅读和计算的时候都是用group为摘要。
ROE只不过是评估股票的方法之一，ROE代表股东回酬，故我们不能忽略，因为是跟我们的回酬有关。但本人还是觉得基本面才是最重要，其他一切都是假的。股票基本面就好像人的内在，再帅再漂亮的人如果没有内在算不上是美丽的完美的。除了看基本面，再加上反向投资（冷眼哲学），人取我弃，人弃我取。股票只有在被低估的时候才值得买进。股票的回酬就在于买进的价格，买的越低，回酬越高。ROE只不过是计算公式，公式是死的，灵活运用才能得到一切。
把算ROE的时间省下吧，多研究基本面跟买进的价格上。买股就一定要买有股息的，原因就是进能攻退可守，股价不涨时我们还有股息能给到一些些安慰。
东合资源是一家由台湾ＴＳＡＩ氏家族所掌控和管理的公司，主要业务为生产螺丝，单一业务，有不少土著基金持有该公司股份，游离票少。
现有股价＝２．２０
ＥＰＳ＝０．５１
每股净资产＝２．１０
０７年股息＝１６仙
以目前的股价来看，２．２０买进还算合理，因为每股净资产已接近２．２０了，加上一年赚０．５１仙，以目前的股价计算故四年多就赚回本钱了。０７年派发了１６仙的股息，如果０８年还是派发同样的股息的话，以目前的股价计算，还是有６－７％的股息，比银行定存还高。财务稳健，拥有２亿多的资产，只有４００多万的债务，资产负债比率是１：７，故１块钱的负债有７块钱的资产做后盾。１亿２的资本就拥有了１亿４的保留盈余，现金非常充沛，能经得起大风浪。
如果一间公司的股价为０．８０，但ＰＡＲ VALUE是RM1.00，的话，此股票就是undervalue了，也就是被低估了，用80仙的东西换价值1块钱的东西，值得吗？
公式只会让你们把股票评估复杂化，简单的EPS，每股资产跟股息比率，再把这几个东西跟现有股价对照就能判断买进时机。当然公司的未来跟前景也需要去考察，公司的财务和管理人才是股票的核心研究对象。此人到此一笔，冒犯之处恭请原谅，有缘再留笔。
我是中国大陆的一名初入市股民，请问ROE是不是叫净资产收益率？
在我们那里报纸都关注什么净利润同比增长率，
像中国建行前三季度实现营业收入1987.81亿元，比上年同期增长25.19%；归属于母公司所有者的净利润842.34亿元，同比增长47.71%；每股收益0.36元，净资产收益率23.49%。而7~9月，建行实现净利润255.67亿元，较上年同期增长12.11%，也远远低于半年报71.34%的增速。看上去不乐观哦，这样的公司能投资吗？
ROE是股东资金回报率，是拿净利除股东资金（shareholder equity)所得来的。巴仙率越高越好。单凭水水所提供有限的资料是不足以评估一家公司的好坏的。除了计算公式之外我们还必须利用常识来判断，所谓的常识就是多接触多阅读，知识才是投资秘诀。