我解释给女儿听,什么是Margin Call?什么是 Force Selling?

举个例子:

当Megan的股价是1.00的时候,M先生把50,000股的Megan放进一个按金户口(Margin account)。

因为股价是1.00所以这50,000股Megan的市价就是RM50000.00。

有了价值RM50000.00的Megan作抵押,M先生就可以增加投资了。

假设M先生利用Margin 的钱,以1.00的价钱又买进了50,000股的Megan,那么按金户口的Megan就变成了100,000股,而M先生也就欠了RM50000.00的Margin钱。

Margin的巴仙率是这样算的:

如果Megan的股价停留在1.00的价位,M先生的Margin就是50.00%。

(欠款 / 股票的市价 = RM50000.00 / RM100000.00 = 50.00%)

如果Megan的股价跌到0.80的价位,M先生的Margin就是62.50%。

(欠款 / 股票的市价 = RM50000.00 / RM80000.00 = 62.50%)

只要不超过70.00%银行是不会理会M先生的。

但是,一旦超过70.00%情况就不同了。

假设Megan的股价跌到0.70的价位,M先生的Margin就是71.43%。

(欠款 / 股票的市价 = RM50000.00 / RM70000.00 = 71.43%)

因为巴仙率已经超过70.00%,所以银行就会马上通知M先生,这就是所谓的Margin Call。

通常银行会给M先生3天的时间,让M先生想办法把巴仙率拉低到60.00%以下。

如果这时候M先生有能力偿还RM10000.00给银行,那么问题就可以解决了,因为71.43% 就会变成57.14%。

(欠款 / 股票的市价 = RM40000.00 / RM70000.00 = 57.14%)

万一M先生没办法筹钱还给银行,那么银行就会强制的把按金户口里的股票卖出,把巴仙率拉低到60.00%以下的水平,这就是所谓的Force Selling。

假设银行以0.70的价钱卖出30,000股的Megan(Force Selling),而Megan的股价又可以保持在0.70的价位,那么71.43% 的Margin Call就会消失,因为巴仙率已经变回安全的59.18%。

因为Force Selling的关系,欠款和股票的数量都减少了,

所以,欠款 / 股票的市价 = RM29000.00 / RM49000.00 = 57.18%

(欠款 = RM50000.00 – RM21000.00 = RM29000.00)

(股票市价 = 70000股 X 0.70 = RM49000.00)

但是实战中,情况却往往不一样,因为Force Selling会把股价压低,而下跌的股价会触发新一轮的Margin Call,所以变成恶性循环,Force Selling就没完没了,股价就会跌跌不休。

这就是Margin的可怕。

那么,何时Force Selling才会停止呢?

只要股价能够企稳在一个价位3天,那么银行就可以顺利的把巴仙率拉低到安全的水平,Margin Call就会消失了。

Margin account的游戏规则如下:

60.00%以下 = 安全水平(客户可以自由的买卖)

60.00% - 70.00% = 缓冲水平(客户只可卖,不可买)

70.00% 以上 = 危险水平 (客户不能偿还就Force Selling)

注:Margin account的股票全部要以Nominees的名字注册。

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